不爽归不爽，既然已经看出多空双方的意图，卡尔绝对不会放过这么一个机会，他眼珠飞快地转了几圈后，就定下了主意，说：“既然要做空，咱们就做次大的。目前期铜的价格在2700美元附近，相信未来几个交易日价格的变动应该就在这个位置附近。我们可以考虑在这个位置上面建空仓，这样也能抵御部分的风险。至于未来平仓的价格，我个人的估计是2550美元左右，这个价格应该是正常的期铜价格。至于仓位方面，八成是一个比较合适的数字。”

　　“八成？”交易员们都有些吃惊，相互间看了看，都有些傻眼了，最终还是杰瑞将他们的疑虑说了出来：“老板，这个仓位是不是过高了？”

　　以他们目前的资金量，最多能开出一千五百手的空仓，这还是在他们将目前所有的仓位全部清空的情况下。他们已经在逐步地清掉手中的多头头寸，目前现金的比例已经达到了六成，剩下的头寸在一两个交易日内就能够全部出清。

　　即便如此，以全部金额的八成来进行单一方向的操作，这个风险还是太大了，尤其是在期铜市场没有涨跌幅的情况下。

　　“不多！”卡尔已经决心这一次全力以赴，对交易员们的反应不以为然，“这一次我们要加大杠杆，向经纪商拆借资金。杰瑞，以我们的信用额度，最多能借到多少资金？”

　　“我们的信用额度较低，经纪商给了我们两种方案，一种是30倍的杠杆，即我们每建一手仓，经纪商出一半的资金，这种情况我们可以建立最多两千五百手的空仓。另外即一次性借给我们五百万美元，利息都按照市场基准利率计算。”杰瑞不慌不忙地说道。

　　杰瑞除了负责操盘方面的事情外，也负责和经纪商打交道，因此当卡尔问到相关情况的时候，他立即就能回答出来。

　　这两种方案，看上去第一种能够拆借出来的资金更多，但是这一种方案的操纵要受到经纪商的影响，即在出现亏损的情况下，经纪商有权要求基金平仓止损。举个例子，在价格为2666美元开出一张看空合约需要10000美元，基金方面出5000美元，经纪商方面出5000美元。当价格下跌到2600美元时，这张合约赚了1650美元，除去经纪商的5000美元外，基金方面以5000美元的本金赚了1650美元，收益率为33%。而一旦期铜价格上涨，比如说上涨到2710美元，这张合约尽管只亏损1100美元，还没有到达维持保证金的水平，但经纪商为了自身资金的安全，极有可能要求基金方面追缴保证金甚至是平仓，因为这张合约目前只有8900美元，已经逼近了维持保证金12%所要求的8130美元（2710*25*0.12）的水准。

　　而价格上涨到2740美元，合约亏损1850美元，只值8150美元，而维持保证金方面到达了8220美元，这张合约就爆仓了，在此之前就会被强行平掉。到时候除了经纪商的5000美元外，基金方面只剩下3000美元多一点，亏损幅度达到四成。

　　加大杠杆，虽然能够使收益放大，但是同时风险也被放大。另外一种方案，则是一次性给出若干资金，相当于贷款，这种融资的额度虽然不大，但是和第一种方案比起来，基金方面操作的灵活性就强很多，受掣肘的程度也轻很多。

　　卡尔当然明白这种融资方式的优劣，就在交易员们都倾向于第二种方案的时候，他却猛然咬了咬牙，有些发狠地说道：“我们加大杠杆，以第一种方式借入资金，这将是一场大游戏。”

　　“这不大好吧？风险实在是太大了！”

　　“如果市场不是像我们预想的那样，我们就有可能玩完了。”

　　……

　　交易员们连忙劝说，这个时候已经不是疯狂的八十年代，像乔尔·贝尔福特那样疯狂的花花公子为了赚钱不择手段的年代，如今的华尔街金融从业人士更加注意利用混乱的金融秩序来发财，但是只有一个不变的就是他们对金钱的疯狂追逐。

　　显然卡尔就是这样的一个人，他对众多交易员的担忧不屑一顾，在抹了抹油光铮亮的头发后，他豪气万丈地对交易员们说道：“先生们，不要去考虑什么风险了，要知道我们现在可面临着一个极好的机会，明白吗？这个机会市场上能够看出来的不超过十个人，明白吗？而且即便我们做错了方向，也有足够的空间止损。先生们，我们是谁？我们是对冲基金，是杠杆越高越好、收益越大越好的行业，我们不是那些该死的投资银行，也不是该死的公共基金，我们是打败中央银行的人。”

　　自从索罗斯接受采访后，业内业外的人士都称呼他为“打败英格兰银行的人”，而把索罗斯奉为偶像的卡尔也时常把这句话挂在嘴边。事实上以他这几年的业绩，即便是索罗斯也不过如此，只是他基金的资金规模不能和那些大型的对冲基金相比罢了。

　　更为重要的是，这些资金都是客户委托打理的，即便是出现巨额的亏损，这些管理者也损失不到哪里去，特别是在自有资金很少的情况下。此时的卡尔已经有些疯狂了，已经听不进去其他的建议。交易员们的劝说也是出于风险的考虑，他们和卡尔一样，也都是心高气傲的人，对于自己的分析和判断极为自信，在又仔细地讨论了一番后，最终他们还是决定执行卡尔的决定。

　　在2700美元附近建立空仓，持仓比例在八成左右，当期铜价格下跌到2600美元后开始逐步平仓，这就是卡尔制定的策略。交易员们讨论后最终决定，将预留的资金买入部分十二月份的多头期权做风险对冲。

　　在和经纪商联系后，他们最终计算能够开出的空仓总数在2400手左右，剩下300万美元做准备保证金之用。

　　……

　　钟石这边，在成功建立了多头底仓之后，他正在和安德鲁秘密商量，准备在近期拉升期铜的价格。

　　“安德鲁，我们已经有了接近30000手的多头仓，现在可以算得上是市场上的主力，是时候做点什么了！”钟石自信满满地说道。

　　在希尔顿的豪华套房内，只有安德鲁和钟石两个人。钟石穿着丝绸睡衣，正在慢条斯理地吃着早餐，而早已经穿戴整齐的安德鲁则坐在餐桌的对面，正有些手足无措地看着钟石。

　　酒店的房间内铺满了猩红的地毯，来自充满异域风情的阿拉伯，上面画着不知名的图案。家私则是清一色来自意大利，精良的柚木上喷着光亮的油漆，让人看上去就有种特别舒适的感觉。除了这些豪华装饰外，在墙角处甚至还有一架斯坦威的钢琴，只是安德鲁试弹了几下，发现这架钢琴已经有段时间没有调音了。

　　安德鲁是来接钟石的，对于英国的左边行车的习惯，钟石很不适应，安德鲁自然就充当了司机的角色。只是这一天他来的时候忧心忡忡，还没等钟石吃完早餐就问起钟石操作的具体策略。

　　“做点什么？”安德鲁瞪大眼睛，脸上充满了疑惑的表情。

　　钟石无奈地摇了摇头，将杯中的橙汁一饮而尽，抹了抹嘴后才用一副恨铁不成钢的语气说道：“做什么？当然是操控期铜的价格了！”

第106章 现铜的用处

　　“具体呢？”安德鲁一点也不意外，在上半年钟石就已经操纵过市场一次了，这一次最多算是卷土重来。

　　他和钟石都不知道，上一次严格说来并不算是他们完全操控了市场，因为第一是市场对铜的需求的确猛增，第二则也有其他的多头主力在其中拉升。

　　安德鲁想知道钟石具体的操作策略。通过这段时间的观察，他发现钟石只是一个劲地吃进多头合约，数量方面也不多，根本影响不了市场的走向。随着时间的推移，他们手中持有的头寸越来越大，但是价格方面变化却不大。

　　钟石已经吃完了早餐，拿起一件外套穿在身上后，这才不紧不慢地说道：“你忘了我们还有十万吨的现铜吗？”

　　“现铜？”安德鲁顿时想起来了，在上半年钟石让他悄悄地交割市场上到期的期铜合约，最终收纳了十万吨的现铜，现在还堆放在租借的仓库里。“可是……可是这部分的现铜只值4000手合约，而且我们只能做空卖出，这和现在我们做的方向正好相反。”

　　“除了卖空，我们就没有其他的方法了吗？”钟石笑了笑，不以为然地反问道。

　　安德鲁愣住了，他有些听不明白钟石所说的话，难道钟石想要做现铜贸易不成？说实话，对于这部分的现铜堆积，他已经觉得有些不妥，在如今的局面下，这部分现铜抵押出去至少能换来两亿美元以上的贷款，这些钱就白白地放在仓库里，实在是让人感到可惜。

　　“是只能做卖空，而且我也没有打算涉足现铜贸易。”钟石慢条斯理地看了安德鲁一眼，仿佛看出了他心中所想，“你有没有想过这么一种可能：就是突然某一天，LME的库存突然大幅增加；又或者某一天，LME的库存大幅减少呢？”

　　“大幅增加？减少？”安德鲁的脑子有些转不过来了，他使劲地摇了摇头，强迫混乱的大脑冷静下来，然后一根根地掰着手指分析道：“如果LME的库存出现大幅增加，那么说明空头想要大规模地交割，在这种情况下，持有多单的人肯定会迫不及待地卖出手中的合约，期铜价格肯定会立即下跌。而库存大幅增加，市场肯定会认为多头想要交割，空头则要担忧手中合约的流动性，期铜价格就会……”

　　说到这里，他瞬间醒悟过来，有些不敢相信地看着钟石，嘴唇哆哆嗦嗦地说道：“钟生，你不会想要……”看见钟石微笑着点了点头后，他立刻闭上了嘴。

　　“怎么样？这个操盘计划不错吧？”钟石冲着已经有些石化的安德鲁眨了眨眼，一脸得意的微笑。

　　“呃……”回过神来的安德鲁头点得像小鸡啄米一般，冲着钟石一竖大拇指，由衷地赞叹道：“这个计划的确是我见过的最天才的策略，没有之一。不过其中还有一些细节，可能还需要再考虑考虑。”

　　“你是说交割的程序吧？”钟石笑了笑，不以为然地说道：“这个事情很简单，我们只要在市场上吸纳接近交割期限的合约就可以了。”

　　“这怎么操作？”安德鲁已经有些发懵了，他一时间接受不了如此大的信息量，刚才好不容易冷静下来的大脑又有些发胀。

　　“这还不简单？”钟石用手指虚点了点安德鲁，有些恨铁不成钢地说道：“利用天际线金融公司的账户卖出4000手的合约，到合约期满的时候将现铜运进LME的仓库，然后进行交割，这不就给市场一个假象了吗？这是运进去，运出来也是同样的操作。”

　　“只是其中有一个问题，即临近交割日子的合约要有足够的流动性，这才能完全成交。不过我们有天际线金融公司和天域基金两个帐号，足够了。”

　　见钟石考虑得如此周全，安德鲁已经被震撼得说不出话来，他嘴巴张得大大的，半天连一个词也没有吐出来。

　　“走吧！”钟石看着安德鲁这副模样，有些无奈地摇了摇头，大步走出了房间。

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　　随后的两个交易日，期铜价格在2700美元附近持续震荡，一方面多头按照先前达成的协议逐步平掉持有的近月多头仓，转而吃进远月的合约，另一方面空头则和接下多头仓位的跟风盘在低位平仓，然后在远月开出相应的对手盘，使得期铜合约活跃的月份转移到十一月份、十二月份上。

　　十一月九日，期铜价开在2675美元，开盘后多空主力方面开始频繁地换手，交易量也急速放大，尽管买卖都很活跃，但是期铜价格并没有半点上涨的迹象，最终期铜价格收于2643美元。

　　随后的一天，十一月十号，期铜价格开于2642美元，比第一天的收盘价略低，但是这一天多头方面开始发力，因为他们的近月合约出得已经差不多了，为了能够尽快将他们手中持有的十一、十二月份的合约平掉，他们开始逐步地拉升期铜价格。

　　之所以逐步拉升，是要给和他们做对手的空头一个信号，让他们也尽快地平掉手中的近月合约。闻弦知雅意的空头立即在市场上大规模地平掉交割日期在十一月中下旬的合约，而一直被蒙在鼓里的跟风盘大大松了一口气，尽管目前市场的价格对他们不利，但是他们还得以亏损的价格平掉手中的多头仓。

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　　“多头开始拉升期铜价格了，果然和我们预料的一样。”望着即时变化的期铜价格，卡尔得意地说道。

　　在此之前，尽管他们已经先人一步地在市场开出空仓，但是随后的两个交易日内期铜价格下跌，使得他们并没有吸纳太多的仓位，到目前为止仓位只有三百手。由于之前制定的价位是在2700美元的位置，因此即便是期铜价格持续下跌，他们也没有再建仓。

　　“老板，我们是不是要建些多头仓，趁机在这次反弹的时候赚些？”杰瑞趁机说道。

　　卡尔想了想，然后点了点头，同意道：“你说得没错，可以适当地建立些多头仓，不过要和我们建立的空头仓的日期错开，而到了2700美元后就要立即抛出。”

　　杰瑞答应了一声，然后吩咐交易员们在市场上买进多头仓，随后开始频繁地操作，当价格上涨一两个位置后，就开始卖出。此时他们已经和大部分跟风盘一样，通过频繁地操作来赚取一些微不足道的利润。

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　　随后两个交易日，期铜价格持续地上涨，等到十一月十一日，收盘的价格已经上涨到了2688美元，逼近了心理预期，而卡尔也让所有人在这一天清空了多头的头寸，等待着下一个交易日。

　　十一月十四日，期铜价格开在2685美元，开盘后交易情况一度平稳，但是到了下午行情突然出现剧烈变动，大额的买单持续出现在市场上，期铜价格很快冲到2700美元附近。多空双方在这个价位上展开激烈的厮杀，不过多头方面的实力更为雄厚，很快就突破了2800美元位置空头的防御，逐渐地将期铜价格拉上了2700以上的位置。

　　“空开1000手！”在卡尔基金的交易室内，交易员们紧紧地盯着电脑屏幕上传来的数据，同时不停地打着电话，向经纪人们询问报价。当价格冲破2710美元的时候，卡尔歇斯底里地喊道。

　　按照之前布置的策略，卡尔基金的人应该在2700美元位置建立空仓，但是卡尔看见市场涨势如此凶猛，就临时决定提高建仓的价位。

　　1000手空仓的命令传达给经纪人后，很快在市场上引起了反应，原先涨势汹汹的期铜价格立刻就是一顿，随即向下跌了两个价位，不过十几分钟后期铜价格就再次向上涨。

　　“已经突破了2735美元了，我们已经出现了亏损，怎么办？”望着继续上涨的数字，杰瑞的额头上已经冒出了汗水，有些着急地问卡尔道。

　　在这种情况下，卡尔显示了一个基金经理处事不惊的职业素养，他面不改色，微微地摇了摇头，制止杰瑞道：“放心，空头不会放任期铜价格肆意上涨的。现在我们还可以再开出1000手空仓，这样可以把我们平均的价位拉高。”

　　“可是这样……”还没等杰瑞把话说完，盘面的期铜价格已经突破了2740美元，“现在价格已经到这个位置了，我们还要加仓？”

　　“对，加仓！”卡尔斩钉截铁地说道。只是此时他的心中，并不像他脸上那样的平静，期铜价格上涨得如此厉害，并不像先前预期的那样。不过这个也可以解释，多头之所以如此疯狂地拉升期铜价格，目的就是为了在高位抛掉他们十一、十二月份的合约。

　　看见卡尔如此固执，杰瑞只能无奈地摇了摇头，随即拿起电话，开始向经纪人们发号施令。

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　　此时在天域基金的交易室内，也同样是一片热火朝天的场景。钟石松了松脖子上的领带，再一次向安德鲁确认：“安德鲁，你确定我们的局都布置好了吗？”

　　“确定！”安德鲁头也不回地喊道，随即冲着安皮特嚷道：“平掉100手的多头仓，尽快。”

　　除去在市场建立的巨额多头仓外，安德鲁拥有每天不超过一千手的交易额度，现在天域基金小额的交易都归他管理，几个交易员们目前也归他管理。如今期铜价格上涨凶猛，他一刻功夫也不敢耽误，即便是钟石问话，他也只是急不可耐地回了一句。

　　今天拉升期铜价格的并不是钟石的资金，具体说是策划智利铜业的那帮人，也正是他们在之前建立了相当数量的多头仓，利用消息大赚了一笔后和空头达成协议。现在他们的持仓大都在十一月、十二月份，他们可是知道这个消息的威力，如果等到智利方面宣布和解，那么期铜价格立刻就会下跌，到时候他们就要将先前吃进去的如数吐出来，因此这两天他们迫不及待地拉升期铜价格，希望能够出清所有的持仓。

　　短期的价格暴涨，立刻引起整个市场的注意，跟风盘和其他多头自然也注意到这个情况，他们从2710美元的位置就开始吃进多头仓，使得这股多头逐渐地出掉不少的仓位。

　　这种情况自然在空头主力的预料当中，和这股多头主力一样，空头在逐步地平掉十一月下旬交割的合约后，也跟着在高位开出相应的对手盘，使得多头在拉升的同时，又面临新仓位的形成。

　　面临这种局面，自然是拼双方资金量的多少。虽然多头资金量充足，但是他们志不在此，只能频繁地将手中的多仓卖出，最终到收盘的时候，他们出尽了数千手的仓位，再需要两三个交易日就能彻底平掉了。

第107章 锤子先生的顾虑

　　住友商社这边，当最终期铜价格定格在2748美元后，就连滨中泰男也有些看不清目前的局势了。

　　“各位，都说说看吧，这股在市场上拉升的多头到底是个什么意思？”尽管住友商社持有总共30000手左右的多头仓，在这波上涨的行情中赚了很大的一笔，但是滨中泰男很不喜欢这种失去操纵的感觉，尤其是在各种多头频繁拉升的情况下。

　　30000手的多头仓，足足花费了超过3亿美元。除此之外，住友商社还要预备2到3亿美元的资金做后备之用，另外他们的账户还常留着5亿美元左右的资金，时刻准备着继续跟进。

　　大岛健次郎首先开口道：“根据我最近的分析，极有可能是这股多头准备离场，毕竟他们先前的操盘计划已经实现了。现在市场铜价的上涨是他们制造出来的假象，因为他们需要交易量来平仓。我认为，等到他们的仓位出得差不多，就是铜价下落的时候。根据最近交易的情况来看，他们在最近两天就能出尽所有的合约。”

　　不得不说，大岛健次郎的分析非常准确，恰如其分地把握了这股多头的心理。他说完之后，看着滨中泰男，目光像是在征询他的意见，又像是在邀功。

　　“我不这么认为。目前对于铜价的支撑依旧强劲，虽然目前的价格看上去有些偏高，但是我个人认为期铜价格仍然有上涨的余地，毕竟美国、欧洲方面对现铜的需求量持续增大，除此之外，世界经济的增长也没有放缓的迹象。除去目前的智利铜业外，其他九家全球最大的铜出口商的利润都有不同程度的增长，他们最近纷纷表示，会在第四季度增大开采和出口的数量。我个人认为，这是铜价再一次上涨的迹象，根据我的分析，铜价极有可能在第四季度末上涨到3000美元每吨的位置。”大岛健次郎的声音刚落，一个不合时宜的声音突然响起，大岛健次郎不禁有些恼怒，颇为不满地向说话的人望去，发现是龙介康夫，期铜部门的王牌分析员之一，看见是他，大岛健次郎只能把反驳的话生生地咽了下去。

　　见大岛健次郎不说话，龙介康夫得意地瞟了他一眼，这才缓缓地坐下。

　　作为会议主持人的滨中泰男仿佛没有看到他们两人明争暗斗一般，皱着眉头想了想，这才转头问向大岛健次郎：“大岛桑，根据你的判断，这部分的多头到底持有多少仓位，智利的情况又会如何发展？”

　　见滨中泰男倾向于自己，大岛健次郎心中就是一喜，不慌不忙地说道：“根据我得到的消息来看，这股多头已经在市场上逐步出掉了30000手左右的多头仓，目前应该还保留12000手左右的多头仓，建仓的位置应该在2700美元左右。相信等他们出尽这部分头寸，就会宣布智利方面和资方达成协议。到时候他们或者是再次进场做空，又或者是直接离场，两种都有可能，这个暂时无法判断。”

　　“30000手多单？”滨中泰男的瞳仁猛然一缩，随即从他眼中投射出一种烁人的火热来，“如果能把这部分多头留在场中，那么我们就能进一步推高铜价。”

　　在这种时候，他想的不是支撑铜价的基本面，而是这样一个多头能够和他联手做多，共同将铜价再次推向一个新高，不得不说真是胆大妄为。

　　要知道，期铜市场上除了他之外，还有不少的大鳄，不说别的，就说欧洲本土的几家金属公司，常年在期铜市场上积累了大量的空头头寸，这些金属公司本身对铜需求量很大，做空可不纯粹是为了套期保值，其中的佼佼者甚至能和滨中泰男较一较手腕。

　　“除此之外市场上还有什么异动？”滨中泰男独自意淫了一段时间后，突然觉得有些不对劲，办公室内安静得太厉害，他不由地收起自己的心思，故作镇定地问道。

　　大岛健次郎最能察言观色，一看见滨中泰男这副模样，立刻就知道这位顶头上司是在转移话题，于是立刻站起身，颇为慷慨激昂地说道：“滨中桑，尽管目前有多头在减持，但是我还发现有另外的多头在不断地吃进，而且数目还不小，几乎能和减持的多头相媲美！”

　　“哦？”滨中泰男对手下机智的反应非常满意，浑然没有把大岛健次郎的话当真，随口问了一句：“知道是什么人吗？”

　　“目前还不清楚，经纪人方面打探不到消息。不过最近LME公布的期铜库存不断增加，可能就是这股多头所为，而且最为重要的是，库存是来自伦敦方面的仓库。”

　　由于LME在有色金属市场上具有全球范围的影响力，因此LME在全球各地都建立有仓库，分别在欧洲、亚洲、美洲等地方。这些库存的情况，LME每天都会向市场公布。